Надо исключать по очереди: сначала снять риббон, при этом в настройках указать прямую термопечать. При этом печати не будет на этикетки, ну да ладно, нам же механику проверить.
Потом, если при снятом риббоне звук не пропадёт, отключить намотчик в настройках и пустить этикетку на самотёк.
Ещё сними левую крышку, чтобы точно можно было локализовать звук.
Я бы начал с самого простого: капнул бы масла в бушинги вала.